Industrivärden: Delårsrapport 1 januari - 30 juni 2005

Delårsrapport 1 januari - 30 juni 2005

· Den 2 augusti 2005 uppgick Industrivärdens substansvärde till 41.171
mkr jämfört med 36.563 mkr vid årsskiftet, vilket innebar en ökning
under året med 4.608 mkr. Den 30 juni 2005 var substansvärdet 38.401
(34.443) mkr.

· Substansvärdet per aktie den 2 augusti 2005 uppgick till 213 kronor
jämfört med 189 kronor per aktie vid årsskiftet. Inklusive
återinvesterad utdelning var substansvärdet 220 kronor per aktie. Den 30
juni 2005 uppgick substansvärdet per aktie till 199 (178) kronor. Den
senaste tioårsperioden har substansvärdets genomsnittliga ökning,
inklusive återinvesterad utdelning, varit 17 procent per år. Resultatet
per aktie för de första sex månaderna 2005 var 14,77 (27,66) kronor per
aktie.

· Den 2 augusti 2005 var Industrivärdenaktiens totalavkastning 14
procent jämfört med 22 procent för avkastningsindex. Den senaste
tioårsperioden var aktiens genomsnittliga totalavkastning årligen 5
procentenheter högre än avkastningsindex.

· Under första halvåret ökades ägarandelen i SCA till 10,0 procent av
kapitalet och 29,5 procent av rösterna genom aktieförvärv om 1,3
miljarder kronor.

VDs kommentar
Den globala ekonomin fortsätter att utvecklas väl, om än i en något
svagare tillväxttakt än tidigare. Det är svårt att se några
inflationstendenser i världsekonomin varför det tycks som om
långräntorna, även om de kan komma att stiga något, har etablerat sig på
en låg nivå. Under det senaste kvartalet har, som en effekt av detta,
aktiemarknadernas avkastningskrav börjat skruvas ned samtidigt som
företagen överlag visat en god resultattillväxt. Anpassningen av
riskpremierna är helt logisk och innebär att aktier börjar komma ikapp
andra tillgångsslag som fastigheter och räntebärande papper ur ett
relativt perspektiv. Man kan ifrågasätta om det är rätt och riktigt att
välskötta företag med goda utvecklingsförutsättningar handlas på
direktavkastningsnivåer som överstiger de långa obligationsräntorna. Mot
bland annat denna bakgrund finns därför anledning för oss aktieägare i
Industrivärden att se framtiden an med viss tillförsikt.

Industrivärdens portfölj består av välskötta innehavsbolag som över lag
uppvisat en god utveckling under året. Det är bland annat glädjande att
kunna konstatera att Ericsson etablerat en stark position såväl
verksamhetsmässigt som finansiellt. Bolaget fortsätter att ta
marknadsandelar och uppvisar en fortsatt stark resultatutveckling.
Sandviks utveckling fortsätter att imponera. Bolagets tillväxt innebär
ökade marknadsandelar samtidigt som den goda lönsamhetsnivån ytterligare
har förbättrats. Även SSABs resultatutveckling är imponerande. Den visar
tydligt att bolaget fått god utdelning på sin konsekventa strategi att
fokusera på utvalda spetsprodukter.

Flera av våra innehavsbolag har rapporterat starka resultat och har i
några fall haft mer kapital än vad som är nödvändigt för verksamheten.
Så var fallet i Sandvik och SSAB som genomfört inlösenprogram i syfte
att optimera respektive bolags kapitalstruktur. För Industrivärdens del
innebär detta att vi kunnat avyttra inlösenaktier i Sandvik för drygt
400 mkr utan att minska vår ägarandel. I SSAB utnyttjade vi inte
inlösenerbjudandet utan sålde våra inlösenrätter vilket inbringade drygt
50 mkr. Därmed ökade vår kapital- och röstandel i SSAB med cirka 2
procentenheter till 15,6 procent av kapitalet och 20,3 procent av
rösterna.

Under det andra kvartalet 2005 har ytterligare aktieförvärv gjorts i
SCA. Vi har utnyttjat marknadsläget och har under 2005 investerat 1,3
miljarder kronor i ett bolag med en stark position och långsiktigt goda
framtidsmöjligheter. Efter dessa förvärv äger vi 10,0 procent av
kapitalet och 29,5 procent av rösterna i SCA. Aktierna har förvärvats
till en genomsnittskurs som understiger aktuell börskurs.

Vårt substansvärde har under årets första sju månader ökat med 4,6
miljarder kronor. Resultat av derivataffärer och kortfristig aktiehandel
under första halvåret var 55 mkr och täckte väl våra
förvaltningskostnader vilka var i stort oförändrade jämfört med samma
period föregående år.

Arbetet med att förbereda börsintroduktionen av det helägda
teknikförsäljningsbolaget Indutrade under andra halvåret 2005 fortgår
enligt plan.

Anders Nyrén
Verkställande direktör

------------------------------------------------------------
Denna information skickades av Waymaker http://www.waymaker.se
Följande filer finns att ladda ned:
http://wpy.waymaker.net/client/waymaker1/f.aspx?id=119589&fn=wkr0001.pdf Hela
rapporten